不锈钢进入规模性工业化生产已有 50年时间。近20 年来世界不锈钢产业获得加速发展。受到金融危机的影响，近几年全球不锈钢产量产量出现负增长。根据国际不锈钢论坛(ISSF)2010 年5 月公布的统计数据显示，2010 年第一季度全球不锈钢粗钢产量接近750 万吨，几乎达到了历史上第一季产量的最高水平。世界所有地区的产量都较2009 年增长。实际上，在2009 年后两个季度生产就已经开始恢复到正常水平。根据ISSF 的预期，随着全球经济的逐渐复苏，2010 年全年不锈钢产量将有约11-12%的增长。

　　我国2005 年国内不锈钢产量是1998 年的14 倍多。2005-2009 年期间年复合增长率为30.29%。中国不锈钢粗钢产量占全球的比重由2003 年的7.78%提升至2009 年的26.79%，2010 年一季度达到了32.6%。2009 年不锈钢消费回升，表观消费量822 万吨，同比增加198 万吨，增长31.73%。经过多年的发展，我国不锈钢行业在品种、结构等方面都在不断提高。铁素体不锈钢的比例已经达到国际平均水平。

　　目前我国的不锈钢消费结构主要集中于餐饮和家用、建筑业，占比分别为45%和19%。其他的下游应用行业主要包括交运、产业装备业等。随着经济不断发展和人民生活水平不断提高，国内不锈钢消费水平仍将快速增长。未来随着国内钢厂对新钢种研发力度加大，将满足国内不锈钢下游行业对不锈钢高档材料的需求，不锈钢在工业领域的应用也将不断提升。

　　不锈钢行业发展也将和普钢一样，未来将通过控制不锈钢产出总量，加快淘汰落后产能。通过不锈钢企业的兼并重组，提高国内不锈钢行业集中度。应积极关注具有技术先进的不锈钢行业龙头企业---太钢不锈。

　　太钢不锈公司控股股东为太原钢铁集团，主要产品是不锈钢板材、不锈钢圆钢、普钢板材，是生产不锈钢的专业化龙头企业，国内最大的不锈钢生产基地。

　　公司拥有国内唯一一条宽幅不锈钢钢板卷生产线，在国内首次按照法国RCC-M 核电体系和技术规范要求，生产出核级不锈钢，并批量供货。公司400 系不锈钢占到不锈钢总产量的45%左右，产品结构较宝钢更加丰富。公司不锈钢产品主要应用于卫生洁具、刀叉餐具以及家电、汽车等方面。随着经济不断发展和人民生活水平不断提高，国内不锈钢消费水平仍将快速增长。在工业消费领域，随着国内汽车、核电消费需求的增加，工业用不锈钢也将出现稳定增长的局面，尤其是未来在汽车和核电将会稳定增长。公司不锈钢业务未来会稳定增长。

　　同时由于公司的铁水成本长期处于行业内的最低，使公司近800万吨的普钢产品竞争优势较明显，目前铁矿石价格处于高位阶段，公司的铁矿石以进口价定价，随着进口矿价的上涨，成本优势正在逐渐缩小，普钢产品业务将维持稳定。

　　2010年公司前三季度EPS为0.174元，预计全年EPS在0.22元左右。2010年市盈率可能在30倍左右。目前公司正在优化产品结构，调高不锈钢高端产品的生产比例，核电用不锈钢是未来利润快速增长的关键，预计公司未来两年的净利润复合增长率为30%左右，对应未来市盈率维持在22倍。后市值得我们关注！